희석 주식이란 무엇인가요?

희석 주식은 스톡옵션, 워런트, 전환사채 등 모든 전환증권이 보통주로 전환될 경우 회사가 보유할 수 있는 잠재적 주식 수를 반영합니다.

주식 희석은 신주가 발행되거나 기존 주식에 대한 권리(예: 직원 스톡옵션)가 행사될 때 발생합니다. 결과적으로 현재 주주의 소유권 비율이 감소하여 회사에 대한 지배력과 보유 자산 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.

희석 주식에 대한 이해는 주식 보상 프로그램을 관리하고, 스톡옵션을 구조화하고, 회사 소유권 및 재무 성과에 미치는 전반적인 영향을 평가할 때 매우 중요합니다.

주식 희석은 어떻게 발생하나요?

앞서 언급했듯이 주식 희석은 일반적으로 회사가 신주를 발행하거나 기존 전환사채를 행사할 때 발생합니다. 일반적인 시나리오는 다음과 같습니다:

스톡 옵션. 직원들은 종종 보상의 일부로 스톡옵션을 받기도 합니다. 이러한 옵션을 행사하여 주식으로 전환하면 총 발행 주식 수가 증가하여 주식이 희석됩니다.
영장. 워런트는 옵션과 유사하며, 보유자에게 지정된 가격에 주식을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 워런트가 행사되면 회사는 신주를 발행해야 하므로 기존 주주 기반이 희석됩니다.
전환사채. 이는 정해진 수의 주식으로 전환할 수 있는 채권입니다. 채권 보유자가 채권을 주식으로 전환하면 회사의 주식 수가 증가하여 기존 주주들의 지분이 희석됩니다.
주식 부여 또는 제한적 주식 단위(RSU). RSU와 주식 교부금도 보통주로 전환되어 부여될 때 희석 주식에 기여합니다.

희석된 주식은 다음과 같은 여러 가지 방식으로 비즈니스에 영향을 미칠 수 있습니다:

투자자의 신뢰. 신주를 너무 많이 발행하면 가치가 희석되어 회사 주식의 매력이 떨어질 수 있으므로 희석은 투자자 심리에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자는 투자 결정을 내릴 때 기본 주식과 희석 주식을 모두 평가하는 경우가 많습니다.
주식 보상. 희석된 주식은 주식 기반 보상(예: 스톡옵션 또는 RSU)의 구조에 영향을 미칩니다. 너무 많은 지분을 제공하면 주식이 크게 희석되어 모든 주주(직원 포함)의 주식 가치가 감소할 수 있습니다.
소유권에 미치는 영향. 신주가 발행되거나 전환되면 기존 주주의 소유 지분율은 감소합니다. 즉, 현재 주주가 회사의 의사 결정 과정이나 전반적인 가치에 대한 통제력을 일부 상실할 수 있습니다.

한 회사의 발행 주식이 100만 주이고 직원들이 스톡옵션을 보유하고 있는데, 이를 행사하면 20만 주를 추가로 받을 수 있습니다. 스톡옵션이 모두 행사되면 총 주식 수는 120만 주(100만 주 + 20만 주)로 증가하게 됩니다.

이 경우 기존 주주의 소유권 비율은 그에 따라 감소합니다. 예를 들어, 원래 100만 주를 보유한 회사의 주식 10만 주를 소유한 주주는 이전에는 10%(100만/100,000)의 소유권을 가졌을 것입니다.

그러나 희석 후에는 소유 비율이 8.33%(120만/100,000)로 떨어집니다.

주식 희석의 영향을 완화하기 위해 기업은 스톡옵션 풀을 신중하게 관리하고 전환사채의 장기적인 영향을 고려하여 희석 한도를 설정해야 합니다.

적절한 베스팅 일정에 따라 주식 보상을 제공하면 희석의 즉각적인 영향을 완화하고 직원들이 장기적으로 회사의 성공에 기여할 수 있도록 도울 수 있습니다.